在全球科技创新与产业变革风起云涌的当下，江苏省战略性新兴产业母基金，旨在成为推动江苏新兴产业发展和未来产业布局的重要抓手、推动科技创新和产业创新融合发展“打头阵”的有力支撑。那么，到底怎样运转、有哪些机制创新、如何有效“落子”，才能真正“撬动”产业升级新空间？

垒好制度基石，三层“金字塔”架构有效托举

6月下旬，面向全球发出邀请的2025江苏未来产业创新创业大赛初赛收官，56个科技项目从近400个报名项目中脱颖而出晋级决赛。

持续关注江苏省战新母基金的深圳同创伟业资产管理公司董事总经理高喆，也注意到这次比赛。“一批技术含量高、市场前景好、带动作用强的未来产业项目，将通过大赛脱颖而出，进入江苏省战新基金集群未来产业天使基金‘储备项目库’，必将获得资本青睐。”高喆点赞道。

江苏省战新母基金究竟是如何构成、如何运作的？记者跟随专业人士的指引抽丝剥茧——

先看构成。未来产业天使基金，位列省战新基金架构的第二层，属于产业专项基金的重要组成。

作为“指挥中枢”，省战新母基金联合设区市和省属企业设立不同类型专项基金——未来产业天使基金专注前沿技术培育，设区市产业专项母基金助力地方产业集群发展，省属企业产业专项基金围绕主业强链补链。各层级基金协同配合，形成有机统一、高效运转的基金生态系统。

省高投集团相关人士解释说，通过“省级母基金—产业专项基金—产业子基金”三层“金字塔”架构，省市联动、政企联动、部门联动，统筹省级财政和国企资金，吸引央企、金融机构等各类资本参与，形成“政府搭台、资本唱戏、产业受益”的良性发展格局。

再看运作。在省委省政府高位统筹，省级母基金联席会议各部门指导下，高投集团负责具体管理运作省战新母基金。

“抱定‘长期主义’，给企业创新发展足够的时间和期待。”省高投集团董事长王会清一语道破关键。省战新母基金定位为“耐心资本”，主要目的是培育壮大战略性新兴产业，超前布局建设未来产业，充分发挥引导功能；基金存续期最长可达20年，将充分发挥引导放大功能，重点是把产业发展起来，不以营利为主要目的，不与市场争利。

一年多来，省战新基金集群以“超长待机”模式，为企业从研发、产业化到市场拓展的全周期发展，提供“耐心”有效的陪伴——

2024年12月30日，英诺赛科（苏州）科技股份有限公司在香港联合交易所主板挂牌上市。这是省级母基金出资组建的苏州高端装备产业专项母基金第二个直投项目，也是省战新母基金首个上市项目。

英诺赛科执行董事、首席财务官钟山感叹，按照港交所的上市流程，企业需要经过漫长的排队审核，关键时刻，省、市、区三级政府加力及时托举——省高投集团投资团队与企业并肩作战，争分夺秒指导上市资料准备；苏州市吴江区相关负责人持续跟进，主动与证监会沟通协调、争取审核进度提速……原本需要至少半年时间完成的上市材料补齐工作，仅用时3个多月，最终企业成功上市。

发挥“集聚效应”，政府基金有力撬动社会资本

资本更加耐心，创新才有信心。纵览已通过投资决策的89个投资项目，早期、市值偏小项目占比近半。

充足的资金储备，是基金投早投小投关键的前提。资金何来？省高投集团数据显示，战新基金集群累计规模已达1749亿元，包括省战新母基金500亿元，产业专项基金1069亿元，产业子基金180亿元。截至目前，前两批36只产业专项基金已全部组建落地并常态化投资，第三批于7月9日正式启动。

省战新母基金还悄然释放“杠杆效应”，“四两拨千斤”撬动更多社会资本。在通过政策引导，吸引各设区市和省属企业配套资金的同时，面向市场公开遴选优质投资机构。中国诚通、基石资本等一批央企和头部机构纷纷参与。

效果显而易见。仅产业子基金方面，战新基金集群公开遴选，共收到正式申报产业子基金77只、总规模755亿元。其中，19只、规模190亿元的产业子基金已完成遴选决策流程，目前有9只、81.1亿元的产业子基金已完成工商注册。还有9个被投企业在江苏设立研发中心，获得顶尖金融机构后续积极对接。“母基金引导—各类资本跟进—专业机构运营”的良性循环已然形成，资本集聚效应层层扩围。

“政府投资基金设立的首要目的是支持产业发展与创新创业，目前看已达到预期效果。”纵览基金一年表现，中国人民大学财政金融学院副教授胡波肯定其运转模式。

5月，南京高校科技成果转化天使基金与南京未来产业天使基金两大“天使”联合投资元迈细胞，以资本“首单示范效应”，助力打通高校科技成果转化“最初一公里”。

“战新基金的投资为公司关键项目的研发注入了充分的流动性。”元迈细胞科学创始人、董事长沈萍萍表示，自获得投资后，公司核心的基因工程化改造项目已通过国内某三甲医院的伦理审批，并开始招募患者接受试验性治疗。更重要的是，“战新基金的投资，无疑是对公司技术和声誉的良好‘背书’。”

自基金投资后，同步市场化基金和其他地方政府引导基金也陆续开展对这家企业的投资尽调，更多资本助力“在路上”。

搭建生态“密钥”，以“精锐部队”保障高效运转

6月以来，苏州人工智能产业专项母基金、徐州智能制造产业专项母基金、无锡生物医药产业专项母基金等逾10家产业专项母基金更新或发布招GP（基金管理人）的公告。

将专业的事交给专业的人办。对外，省战新基金集群按照基金运作规则，主动网罗全国专业人才；对内，作为母基金运作方，省高投集团在省内着力打造投资、投研、注册会计师、律师、党建“五支队伍”，强化专业能力的支撑，搭建专业高效的人才生态。

目前，战新管理公司专职人员超50人，投资团队超30人，注册会计师和法务团队近10人……外部环境压力之下，这支“精锐部队”支持“母基金”在创投蓝海稳健前行，在项目筛选、风险评估、投后管理等环节为基金运转“保驾护航”。

人才生态只是整个基金运行生态体系中的一环。

良好的投资生态，为基金发展营造有利环境。省战新母基金牵头搭建交流合作平台，召开2025“新春第一会”、开展项目推介培训、基金季度沙龙等行业“头脑风暴”，各色碰撞吸引投资机构、企业和政府部门深度参与。

一年间，政金企协作的场景还有很多，既促进信息共享、资源对接，也及时推动产学研用协同创新。清华大学国家金融研究院院长田轩认为，江苏省战新母基金对“早、小、硬科技”企业的支持，有助于形成“科技—产业—金融”良性循环，其通过专项基金推动地方优势产业发展的模式，为全国提供可借鉴的经验。

从顶层设计的谋篇布局，到资本运作的精准发力，再到人才生态的精心培育；政策响应从“跟跑”转向“领跑”、资金运作从“输血”转向“造血”、产业培育从“单点突破”转向“生态构建”……一年多来，省战新基金集群已按照规划，初步形成覆盖项目孵化、成长加速、成熟壮大全生命周期的资本支持体系，累计撬动各类资本数千亿元，为江苏的科技创新产业发展注入资金活水，这便是省战新母基金能够健康运行的机制“密钥”。